커지는 인플레 공포…물가채 거래액 5년來 최대
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작성자 견수호이 작성일22-05-30 00:00 조회26회 댓글0건관련링크
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물가상승률 5% 돌파 전망속헤지 수단 등 투자 매력 부각이달 거래규모 1.4조로 늘어
[서울경제] 최근 고물가 기조가 이어지고 있는 가운데 수익률이 물가에 연동하는 물가연동국고채권(물가채·TIPS) 거래 규모가 5년 만의 최대치를 기록했다. 5월부터 소비자물가지수(CPI) 상승률이 5%를 돌파할 가능성이 커지면서 인플레이션 헤지 수단으로 부각되고 있기 때문이다. 이에 증권가에서도 개인투자자들도 쉽게 물가채에 간접 투자할 수 있는 상품을 속속 내놓고 있다.29일 한국거래소에 따르면 5월 국채유통시장에서 물가채 거래규모는 1조 3890억 원으로 2017년 3월(1조 4790억 원) 이후 약 5년 만의 최대치를 기록했다, 물가채의 월간 거래량이 1조 원을 넘은 것 역시 2019년 3월(1조 820억 원) 이후로 처음이다. 물가채 거래는 올 들어 1월(5280억 원)부터 4달 연속 규모를 키워왔는데, 이 기간(1월~5월) 총 거래규모는 3조 8980억 원으로 지난해 같은 기간(2조 9960억 원)보다 9000억 원가량 증가했다.올 들어 소비자물가가 가파르게 치솟고 기대 물가 수준 역시 뛰면서 그간 주목받지 못했던 물가채의 투자 매력이 부각되고 있는 것으로 분석된다. 물가채 가치평가의 지표인 기대인플레이션(BEI)은 연초 140~150bp(1bp=0.01%포인트)선에서 지난달 200bp을 돌파한 이후 이달 180~190bp선의 높은 수준을 유지 중이다. BEI는 국고채 10년물 금리에서 물가채 10년물 금리를 뺀 수치로 현재 시장이 예상하는 CPI 상승률을 의미한다.물가채는 일반 국채 대비 금리가 낮지만, 인플레이션 시기에는 상대적으로 높은 수익률을 추구할 수 있다는 장점이 있다. 만기까지 원금 변동이 없는 일반 국채와 물가채는 달리 물가가 상승한 만큼 원금 및 원금에 붙는 이자수익이 늘어나는 구조다. 예를 들어 약정 이율이 연 1.3%인 물가채 10만 원을 보유 중인데 물가가 연 3% 오를 경우 원금은 10만 3000원으로, 이자수익은 1339원으로 늘어난다.금융투자업계에선 올해 소비자물가 상승률이 5%대를 돌파할 가능성이 크다는 전망이 나오고 있다. 지난달 CPI는 전년 대비 4.8% 뛰면서 2008년 10월 이후 13년 6개월 만에 가장 높은 수준을 기록했다. 5월 기준금리를 또 한번 인상한 한국은행은 5~7월 5%대의 물가 상승률이 지속될 가능성을 경계하며 올해 CPI 상승률 전망치를 4.5%로 올렸다. 김예인 한국투자증권 연구원은 “글로벌 원자재 가격 상승 파급 효과가 3분기까지 강하게 나타나면서 소비자물가 상승률은 5%대에서 고점을 형성한 후 연말까지 4%대를 지속할 것”이라고 내다봤다.이에 기대 인플레이션을 나타내는 BEI 역시 추가 상승 여력이 남아있다는 분석이다. 올해 BEI가 230bp까지 확대될 수 있다는 전망이 나온다. 김지만 삼성증권 연구원은 “하반기에 BEI는 지금보다 더 오르며 올해 물가채가 명목채 대비 초과 성과를 이어갈 가능성이 높다"며 "다만 개인 투자자의 경우 물가 상황에 따라 변동성이 커질 수 있는 점, 만기가 긴 점 등을 유의해 투자해야 한다”고 말했다.인플레이션 헤지 상품에 대한 개인들의 관심이 커지자 증권가에서도 물가채에 간접 투자하는 상장지수펀드(ETF)·상장지수증권(ETN) 등을 내놓고 있다. 키움투자자산운용은 이달 31일 국내 최초로 물가채에 투자하는 ETF인 ‘KOSEF 물가채KIS’를 상장한다. 이 ETF는 물가채 최근발행물 3종목으로 구성된 ‘KIS TIPS’를 기초지수로 한다. KIS TIPS 지수의 2017년 이후 연환산 누적수익률은 3.75%로, 일반 국고채 10년물로 구성된 ‘KIS 10Y KTB’(1.24%)를 웃돌고 있다. 앞서 메리츠증권에서도 지난해 물가채를 추종하는 ETN인 ‘메리츠 인플레이션 국채 ETN(610001)’을 출시했다.
[서울경제] 최근 고물가 기조가 이어지고 있는 가운데 수익률이 물가에 연동하는 물가연동국고채권(물가채·TIPS) 거래 규모가 5년 만의 최대치를 기록했다. 5월부터 소비자물가지수(CPI) 상승률이 5%를 돌파할 가능성이 커지면서 인플레이션 헤지 수단으로 부각되고 있기 때문이다. 이에 증권가에서도 개인투자자들도 쉽게 물가채에 간접 투자할 수 있는 상품을 속속 내놓고 있다.29일 한국거래소에 따르면 5월 국채유통시장에서 물가채 거래규모는 1조 3890억 원으로 2017년 3월(1조 4790억 원) 이후 약 5년 만의 최대치를 기록했다, 물가채의 월간 거래량이 1조 원을 넘은 것 역시 2019년 3월(1조 820억 원) 이후로 처음이다. 물가채 거래는 올 들어 1월(5280억 원)부터 4달 연속 규모를 키워왔는데, 이 기간(1월~5월) 총 거래규모는 3조 8980억 원으로 지난해 같은 기간(2조 9960억 원)보다 9000억 원가량 증가했다.올 들어 소비자물가가 가파르게 치솟고 기대 물가 수준 역시 뛰면서 그간 주목받지 못했던 물가채의 투자 매력이 부각되고 있는 것으로 분석된다. 물가채 가치평가의 지표인 기대인플레이션(BEI)은 연초 140~150bp(1bp=0.01%포인트)선에서 지난달 200bp을 돌파한 이후 이달 180~190bp선의 높은 수준을 유지 중이다. BEI는 국고채 10년물 금리에서 물가채 10년물 금리를 뺀 수치로 현재 시장이 예상하는 CPI 상승률을 의미한다.물가채는 일반 국채 대비 금리가 낮지만, 인플레이션 시기에는 상대적으로 높은 수익률을 추구할 수 있다는 장점이 있다. 만기까지 원금 변동이 없는 일반 국채와 물가채는 달리 물가가 상승한 만큼 원금 및 원금에 붙는 이자수익이 늘어나는 구조다. 예를 들어 약정 이율이 연 1.3%인 물가채 10만 원을 보유 중인데 물가가 연 3% 오를 경우 원금은 10만 3000원으로, 이자수익은 1339원으로 늘어난다.금융투자업계에선 올해 소비자물가 상승률이 5%대를 돌파할 가능성이 크다는 전망이 나오고 있다. 지난달 CPI는 전년 대비 4.8% 뛰면서 2008년 10월 이후 13년 6개월 만에 가장 높은 수준을 기록했다. 5월 기준금리를 또 한번 인상한 한국은행은 5~7월 5%대의 물가 상승률이 지속될 가능성을 경계하며 올해 CPI 상승률 전망치를 4.5%로 올렸다. 김예인 한국투자증권 연구원은 “글로벌 원자재 가격 상승 파급 효과가 3분기까지 강하게 나타나면서 소비자물가 상승률은 5%대에서 고점을 형성한 후 연말까지 4%대를 지속할 것”이라고 내다봤다.이에 기대 인플레이션을 나타내는 BEI 역시 추가 상승 여력이 남아있다는 분석이다. 올해 BEI가 230bp까지 확대될 수 있다는 전망이 나온다. 김지만 삼성증권 연구원은 “하반기에 BEI는 지금보다 더 오르며 올해 물가채가 명목채 대비 초과 성과를 이어갈 가능성이 높다"며 "다만 개인 투자자의 경우 물가 상황에 따라 변동성이 커질 수 있는 점, 만기가 긴 점 등을 유의해 투자해야 한다”고 말했다.인플레이션 헤지 상품에 대한 개인들의 관심이 커지자 증권가에서도 물가채에 간접 투자하는 상장지수펀드(ETF)·상장지수증권(ETN) 등을 내놓고 있다. 키움투자자산운용은 이달 31일 국내 최초로 물가채에 투자하는 ETF인 ‘KOSEF 물가채KIS’를 상장한다. 이 ETF는 물가채 최근발행물 3종목으로 구성된 ‘KIS TIPS’를 기초지수로 한다. KIS TIPS 지수의 2017년 이후 연환산 누적수익률은 3.75%로, 일반 국고채 10년물로 구성된 ‘KIS 10Y KTB’(1.24%)를 웃돌고 있다. 앞서 메리츠증권에서도 지난해 물가채를 추종하는 ETN인 ‘메리츠 인플레이션 국채 ETN(610001)’을 출시했다.
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현재 바이든 대통령은 11월 중간선거를 앞둔 상황에서 40여년 만에 최고 수준을 기록한 인플레이션을 억제해야 하는 난관에 직면해 있다. 미국 소비자물가 상승률은 3월 8.5%에서 4월 8.2%로 0.3%포인트 소폭 낮아졌으나 여전히 연준의 목표치 2.0%를 큰 폭으로 상회하고 있다.노무라는 또한 중국산 수입품에 대한 관세가 전면적으로 인하되고 기업들이 이를 소비자 가격에 100% 반영하더라도, 미국 인플레이션은 0.4%포인트 낮아지는 데에 그 효과가 그칠 것으로 내다봤다.지난 4년 동안 많은 미국 기업이 중국 사업을 다른 국가로 다각화해 중국산 수입관세 인하 효과는 예상보다 작을 소지가 있다는 설명이다. 또한, 중국산 수입관세 인하 효과는 글로벌 공급병목현상 악화에 의해 상쇄될 수 있음에 주목할 필요가 있다고 봤다.반면 미국이 중국에 대해 비관세 조치를 강화할 경우 중국은 미국산 수입관세 인상 또는 원자재 수출제한 등 비관세 조치로 맞대응할 가능성도 상존한다. 중국은 과거 무역분쟁 당시 미국의 관세 부과에 대해 보복관세를 부과한 경험이 있고, 중국 내 인플레이션도 높지 않기 때문에 미국산 수입관세 인상 등으로 미국을 압박할 여력이 충분하다는 것이다.반도체 생산에 필수인 희토류 수출을 제한하거나, 신뢰할 수 없는 기업 목록에 미국 기업을 추가함으로써 중국 진출 및 투자를 금지할 수도 있다. 4년 전 미국 무역대표부가 중국산 희토류를 관세 부과 목록에서 제외했던 점은 중국이 희토류 등 원자재 수출에 있어 미국에 대해 지배적인 위치에 있음을 시사한다.
현재 바이든 대통령은 11월 중간선거를 앞둔 상황에서 40여년 만에 최고 수준을 기록한 인플레이션을 억제해야 하는 난관에 직면해 있다. 미국 소비자물가 상승률은 3월 8.5%에서 4월 8.2%로 0.3%포인트 소폭 낮아졌으나 여전히 연준의 목표치 2.0%를 큰 폭으로 상회하고 있다.노무라는 또한 중국산 수입품에 대한 관세가 전면적으로 인하되고 기업들이 이를 소비자 가격에 100% 반영하더라도, 미국 인플레이션은 0.4%포인트 낮아지는 데에 그 효과가 그칠 것으로 내다봤다.지난 4년 동안 많은 미국 기업이 중국 사업을 다른 국가로 다각화해 중국산 수입관세 인하 효과는 예상보다 작을 소지가 있다는 설명이다. 또한, 중국산 수입관세 인하 효과는 글로벌 공급병목현상 악화에 의해 상쇄될 수 있음에 주목할 필요가 있다고 봤다.반면 미국이 중국에 대해 비관세 조치를 강화할 경우 중국은 미국산 수입관세 인상 또는 원자재 수출제한 등 비관세 조치로 맞대응할 가능성도 상존한다. 중국은 과거 무역분쟁 당시 미국의 관세 부과에 대해 보복관세를 부과한 경험이 있고, 중국 내 인플레이션도 높지 않기 때문에 미국산 수입관세 인상 등으로 미국을 압박할 여력이 충분하다는 것이다.반도체 생산에 필수인 희토류 수출을 제한하거나, 신뢰할 수 없는 기업 목록에 미국 기업을 추가함으로써 중국 진출 및 투자를 금지할 수도 있다. 4년 전 미국 무역대표부가 중국산 희토류를 관세 부과 목록에서 제외했던 점은 중국이 희토류 등 원자재 수출에 있어 미국에 대해 지배적인 위치에 있음을 시사한다.
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